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4月14日，早盘多家一季报预增股大涨，截至发稿，中集车辆涨超14%，大洋生物涨停，北方华创涨近6%，双良节能、燕京啤酒、金钼股份、科伦药业等纷纷跟涨。

消息面，昨日，A股共19家上市公司披露2023年一季度业绩预告，其中14家预增，2家略增，1家扭亏，合计报喜公司数量达17家，占比89.47%。而总的来看，截至4月13日，已有超200家上市公司披露一季度业绩预告，其中超160家公司报喜，占比超过八成，表明目前业绩预喜公司为主流。

随着一季报的密集披露，一季报行情也逐步开启。上市公司业绩时刻牵动着投资者的敏感神经。那么，一季报为何值得重点关注，会对市场带来哪些影响？

业绩最高暴涨75倍！

近期，随着部分上市公司披露2023年一季报业绩预告或正式的一季报，相关公司的2023年一季度业绩也浮出水面。

4月13日晚间，燕京啤酒公告，预计一季度净利润同比最高增超75倍。除此外，一季度业绩“炸裂”的公司不少：

朗姿股份预计一季度净利同比增长超377倍；

佳都科技预计一季度净利同比增长超34倍；

英威腾预计一季度净利同比增长超26倍；

ST林重预计一季度净利同比增长超14倍；

众兴菌业一季度净利同比增长超12倍；

播恩集团预计一季度净利同比增长超10倍；

北方华创预计一季度净利同比预增171%-200%

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4月决断，一季报成“分水岭”

首先，A股存在明显的“一季报效应”，即在4月份，业绩对于市场的主导力量将会增强，相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱，此时景气投资的有效性显著回升。

通过2010年至今的数据后发现，A股在财报、业绩预告密集公布月份（1月、4月、7月以及10月），个股超额收益与盈利的正相关性显著提升，成为“分水岭”。

其中，一季报作为全年第一份盈利线索，对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义，从相关性来看：4月1月7月10月，四月个股涨跌幅与一季报业绩增速相关性最强。在此阶段，“看业绩”可以有效提升投资胜率。

其次， A股向来有“四月决断”一说，即4月前后的市场表现和风格特征时常决定了全年的市场走向。

从历史数据来看，2009年以来，有8次全年的市场主线都出现在3-4月，比如2009年的煤炭，2016-2017年的白酒、2020年的新能源和白酒、2021年的新能源和煤炭，都是在4月前后突围并且领涨全年。

原因在于，随着上市公司的年报与一季报开始逐步披露，可以开始基于基本面与政策研判作出更明确的方向性选择。由此可见，对于接下来的A股，业绩将成为市场的核心主导因素，板块和个股将围绕业绩出现明显分化。业绩符合预期或者超预期的有望强者恒强，而低于预期的也不排除杀业绩、杀估值，甚至股价“打回原形”的可能。

因此，投资者下一阶段应重视一季报盈利线索，在传统行业中寻找业绩有望超预期、且筹码结构较优的成长扩散新方向。

机构看市

进入一季报披露期，市场行情接下来将如何演绎呢？

中信证券认为，A股料将在4月打开全年第二个关键做多窗口；财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，建议关注制造中的新能源、基建、一带一路出口中的细分领域；年度主线方面，受益于全球流动性拐点的创新药、医疗基建以及科创类企业将在二季度轮动，数字经济产业分化下，上游芯片、云计算基础设施等业绩有支撑的细分领域更加受益；年度主线和阶段性主线将接力并轮动。

财信证券指出，2023年一季度A股市场主题投资行情明显，人工智能和低估值央企取得明显超额回报。从历史规律来看，1-3月份主题投资行情明显，但随着全国两会召开以及一季报披露，4月份A股市场往往更侧重业绩。目前TMT板块和中字头央企板块出现明显的交易拥挤、微观筹码结构恶化，短期需警惕回撤风险。在存量资金博弈下，预计二季度市场风格将从分化走向收敛。

中金公司认为，配置方面，建议投资者以经济复苏为主线，未来3至6个月关注三条主线：

一是基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；

二是产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，如高端制造、科技软硬件等；

三是国企改革等主题机会。此外，一季报将逐步披露，可关注业绩超预期的机会。

海通证券认为，具体到行业，借鉴历史经验，市场有望在调整后明确主线行情。近期阶段性热度过高的数字经济或遭遇波折，但当前仍处在数字经济发展的大周期中，短期波折或正孕育着布局良机，需关注以政策为主导的数字基建、数据安全领域，和技术驱动下企业或加大资本开支的人工智能领域。

此外，近期 “中特估”整体股价表现较为亮眼，背后更多源于概念炒作带来低估值的国央企估值修复，随着市场情绪逐渐冷静后，未来行情可能出现分化，调整后应关注真正具备中国特色的持续性机会，如盈利韧性强、成长确定性高、现金分红优的领域。

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